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經(jīng)濟(jì)衰退一直是一個(gè)政治敏感詞。如今，它已變得如此敏感，以至于一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政界人士正試圖重新定義它。然而，經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)實(shí)是不可能重新定義的。尤其是在歐洲，消費(fèi)者和商人都感受到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，但兩者之間有一個(gè)很大的區(qū)別。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退即將到來時(shí)，消費(fèi)者會(huì)抑制支出，另一方面，交易商開始拋售相關(guān)資產(chǎn)。

市場(chǎng)分析師John?Kemp在其最新一期對(duì)沖基金專欄中稱，過去三周，對(duì)沖基金和其他機(jī)構(gòu)交易商賣出了相當(dāng)于100萬(wàn)桶的歐洲天然氣石油期貨。雖然這聽起來不是很多，但在過去的六周里，總銷量已經(jīng)合計(jì)達(dá)到了2000萬(wàn)桶，交易商凈頭寸大幅減少。

在大西洋彼岸，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理一直在買入美國(guó)柴油期貨和期權(quán)，過去三周倉(cāng)位增加了1300萬(wàn)桶。Kemp認(rèn)為，這是一個(gè)信號(hào)，表明美國(guó)交易商的經(jīng)濟(jì)前景比歐洲同行更光明。



美國(guó)交易商可能只是想從柴油短缺中獲利，Kemp本人在本月早些時(shí)候撰文提到了這一點(diǎn)。他指出，美國(guó)餾分燃料庫(kù)存已降至臨界水平，只有經(jīng)濟(jì)衰退才能通過破壞需求來補(bǔ)救。否則，柴油價(jià)格只會(huì)繼續(xù)上漲，交易商就會(huì)購(gòu)買柴油期貨。

盡管如此，從能源角度來看，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)肯定要嚴(yán)重得多。與天然氣自給自足程度較高的美國(guó)不同，歐洲對(duì)天然氣進(jìn)口的依賴令人尷尬。隨后，一股對(duì)天然氣的追逐也隨之而來。如果可能的話，歐洲正根據(jù)一份現(xiàn)貨合同，在世界各地尋找對(duì)自己有利的天然氣。這并不總是可能的。

因此，歐洲現(xiàn)在正在從亞洲轉(zhuǎn)移貨物，這使它在亞洲沒有任何朋友，并試圖減少能源消耗。由于價(jià)格過高，它消耗的能源減少了。德國(guó)正準(zhǔn)備對(duì)工業(yè)用戶實(shí)行能源配給，并鼓勵(lì)家庭節(jié)儉。西班牙要求空調(diào)溫度保持在27度或以上。挪威剛剛宣布將限制對(duì)歐盟的電力出口。

挪威的電力通常供應(yīng)給英國(guó)、德國(guó)、荷蘭和丹麥。然而，占挪威總發(fā)電量大部分的水力發(fā)電量今年一直很低，該國(guó)正在努力確保當(dāng)?shù)氐碾娏?yīng)。對(duì)于苦苦掙扎的歐洲來說，又有了更多壞消息，那里的可再生能源產(chǎn)量仍然不均衡。

情況并不樂觀。本月稍早，IMF暗示情況可能變得更糟，建議歐洲各國(guó)政府將額外的能源成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，以鼓勵(lì)節(jié)約能源。IMF認(rèn)為，財(cái)政援助只會(huì)讓能源消耗在應(yīng)該下降的時(shí)候保持在高位。

與此同時(shí)，野村證券分析師最近預(yù)測(cè)，歐元區(qū)以及英國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)、澳大利亞和加拿大都將在2023年面臨衰退。

野村證券全球市場(chǎng)研究主管Rob?Subbaraman上個(gè)月表示：“現(xiàn)在，許多央行基本上都轉(zhuǎn)向了單一的任務(wù)，那就是降低通脹。貨幣政策信譽(yù)是一種不容失去的寶貴資產(chǎn)。所以他們會(huì)非常積極。”

再加上央行采取與歐盟在與俄羅斯對(duì)峙時(shí)采取的同樣激進(jìn)的立場(chǎng)，這是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)原因。

據(jù)Kemp預(yù)測(cè)，至少有四個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)體將在今年年底前陷入衰退。不幸的是，德國(guó)、法國(guó)、意大利和英國(guó)是最大的四個(gè)國(guó)家，這意味著整個(gè)歐盟和歐洲其他國(guó)家都將感受到痛苦。一線希望是：一旦經(jīng)濟(jì)衰退形成，燃料價(jià)格可能會(huì)開始下跌。


(布倫特原油主力合約日線圖)

北京時(shí)間8月10日14:30，布倫特原油主力合約價(jià)格報(bào)95.57美元/桶。

關(guān)鍵詞 能源期貨