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黃金市場從上個月的兩年低點穩步突破，似乎穩定每盎司1780美元左右。然而，德國商業銀行警告投資者，黃金的復蘇看起來很脆弱。?

德國商業銀行貴金屬分析師Carsten?Fritsch在其最新的報告中表示，隨著市場對美聯儲計劃從12月開始放緩加息步伐做出反應，金價自11月初以來已上漲近200美元。?

他說：“加息周期的結束越來越近。在這種預期下，債券收益率明顯下降，美元再次回吐了之前的一些漲幅。因此，黃金一直面臨的逆風已經轉變為順風。”?

雖然黃金從這些不斷轉變的預期中受益，但Fritsch警告說，放緩加息并不一定意味著美聯儲準備轉向。他補充說，在目前的環境下，金價可能很難保持每盎司1800美元以上的可持續漲幅。?



他說：“盡管加息周期將在可預見的未來結束，但利率可能會在一段時間后保持在它們將達到的高位。”?

隨著美聯儲下周確定貨幣政策，他表示，黃金投資者需要關注的是預期中的終端利率，而不是未來加息的問題。根據芝商所（CME）的美聯儲觀察（FedWatch）工具，市場認為美聯儲將推高聯邦基金利率至5.00%-5.25%之間的峰值。?
他說：“如果在即將舉行的美聯儲會議之后，由于美聯儲認為更高的利率水平是必要的，利率預期進一步上升，黃金可能會面臨壓力。如果美元再次升值，同樣的情況就會發生。”

德國商業銀行表示，近期金價有重新測試每盎司1750美元支撐位的風險。Fritsch說，盡管金價上漲，但市場上仍有一些猶豫。他指出，投資者繼續變現持有的黃金交易所交易產品。他說：“即使是顯著的價格上漲也沒有引發任何反思，懷疑繼續盛行，這不是一個好跡象。”?

然而，回望過去的短期疲軟，德國商業銀行仍然長期看好貴金屬。這家德國銀行預計，2023年金價將保持相對穩定，明年年底將在1800美元左右。?他說：“盡管我們預計未來幾周金價將進一步下跌至每盎司1750美元，但一旦美聯儲首次降息進入視野，金價應該會開始再次攀升，預計這將發生在明年下半年。”



現貨黃金日線圖
北京時間12月7日13:20，現貨黃金報1773.21美元/盎司