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周一(3月13日)，現(xiàn)貨黃金升創(chuàng)2月3日以來(lái)新高1913.17美元/盎司，全日升幅達(dá)2.46%（日升幅超過(guò)40美元）之巨。因硅谷銀行倒閉引發(fā)的不確定性促使投資者尋求避險(xiǎn)，美債收益率大跌，促使投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)本月可能很難重新加速升息，并且不排除年內(nèi)降息可能。



加州銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)上周五(3月10日)關(guān)閉了硅谷銀行，兩天后的上周日(3月12日)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)控制了總部位于紐約的SignatureBank也被關(guān)閉。這是美國(guó)銀行業(yè)自2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大倒閉事件，美元指數(shù)跌創(chuàng)2月16日以來(lái)新低至103.672，美國(guó)2年期國(guó)債收益率最近兩個(gè)交易日以跌去800個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)國(guó)債收益率下跌使得黃金顯示出一些強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭，金價(jià)對(duì)收益率曲線尤其是短期收益率曲線很敏感。鑒于整個(gè)美國(guó)的借貸成本飆升正在損害金融系統(tǒng)健康，投資者現(xiàn)在認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不可能在本月重新加速升息，并且有可能在2023年年底前降息。而在硅谷銀行事發(fā)前，本月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)70%。市場(chǎng)恐慌情緒蔓延可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)官員在即將舉行的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)上重新考慮加息節(jié)奏，因?yàn)榫S護(hù)金融穩(wěn)定是重中之重。鑒于近期銀行體系面臨壓力，投資者們不再預(yù)期聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)在3月22日的會(huì)議上加息，同時(shí)3月之后加息路徑也存在相當(dāng)大的不確定因素。

周二(3月14日)即將公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)將受到關(guān)注，投資者將尋找美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的線索。在上周五美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，短期收益率曲線出現(xiàn)了大幅下跌。盡管新增就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，但失業(yè)率上升至3.8%，市場(chǎng)對(duì)此解讀顯得謹(jǐn)慎而浮躁。最近的事件表明，黃金仍然是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，因?yàn)樗軌驈氖袌?chǎng)不確定性中獲益，市場(chǎng)參與者對(duì)加息預(yù)期的調(diào)整正在提振金價(jià)。但黃金是否就此一飛沖天尚不能斷定。因?yàn)檫@將取決于即將發(fā)布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，例如(周二的)CPI數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)仍然保持強(qiáng)勁，則會(huì)給到美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的充分理由，那么黃金也必然還要受到美元升息的壓力。相反，若數(shù)據(jù)尤其是通脹率呈現(xiàn)逐步下降態(tài)勢(shì)，則黃金怕會(huì)有掙脫枷鎖的感覺(jué)而飛跑起來(lái)。


中國(guó)銀行廣東省分行王剛
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