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隨著黃金市場(chǎng)迎來(lái)又一個(gè)動(dòng)蕩的交易日，渣打銀行表示，雖然避險(xiǎn)需求可能是“短暫的”，但貴金屬對(duì)實(shí)際收益率的反應(yīng)并非如此。

渣打銀行貴金屬分析師Suki?Cooper表示：“在金融市場(chǎng)壓力加劇之際，隨著對(duì)蔓延風(fēng)險(xiǎn)、衰退風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性增加的擔(dān)憂加劇，金價(jià)最近突破1900美元/盎司。盡管避險(xiǎn)需求可能稍縱即逝，但我們預(yù)計(jì)金價(jià)對(duì)實(shí)際收益率的反應(yīng)最為強(qiáng)烈。”

在周一創(chuàng)下三年來(lái)最佳單周表現(xiàn)，并一度突破每盎司2000美元后，現(xiàn)貨黃金略有下滑，目前交投于1939美元附近。



金價(jià)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是短期內(nèi)下跌，因?yàn)橥顿Y者在市場(chǎng)波動(dòng)中面臨流動(dòng)性問(wèn)題。但Cooper在一份報(bào)告中稱，再次測(cè)試每盎司2000美元的可能性“越來(lái)越大”。

在所有人都在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)本周的貨幣政策會(huì)議之際，渣打銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，之后可能會(huì)暫停收緊政策。Cooper說(shuō)：“有跡象表明，這是本輪周期的最后一次加息，金價(jià)可能會(huì)重新測(cè)試每盎司2000美元。”該行還認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退和通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇是金價(jià)繼續(xù)走高的原因。

她指出，面對(duì)銀行業(yè)陷入危機(jī)模式的重大金融動(dòng)蕩，金價(jià)上漲的事實(shí)與之前的金融市場(chǎng)壓力事件形成了鮮明對(duì)比。

她寫道：“我們認(rèn)為，有兩個(gè)因素導(dǎo)致金價(jià)逆勢(shì)上漲：(1)崩盤前的輕黃金頭寸，這表明，由于市場(chǎng)沒(méi)有過(guò)度擴(kuò)張，情緒的任何變化都將迅速推高金價(jià)；(2)各國(guó)央行一直是積極的買家，把地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)不確定性加劇看作是近年來(lái)增加黃金儲(chǔ)備的動(dòng)機(jī)。”

如果金價(jià)要達(dá)到2000美元的水平，市場(chǎng)必須看到長(zhǎng)期的避險(xiǎn)買盤和貨幣政策預(yù)期的轉(zhuǎn)變。雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息25個(gè)基點(diǎn)，但由于銀行業(yè)動(dòng)蕩，降息預(yù)期開(kāi)始升溫。在這方面，金價(jià)將聽(tīng)從美債收益率的走勢(shì)作為指引。

Cooper指出：“實(shí)際收益率的大幅下降已經(jīng)提振了金價(jià)，但隨著避險(xiǎn)買盤的消退，我們認(rèn)為加息預(yù)期仍將是主要驅(qū)動(dòng)因素。這并不意味著黃金已經(jīng)逃脫了下行風(fēng)險(xiǎn)，在美國(guó)股市波動(dòng)和需要流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)滿足保證金要求的情況下，下行風(fēng)險(xiǎn)仍可能出現(xiàn)。”

渣打銀行預(yù)測(cè)第一季度和第二季度金價(jià)分別為每盎司1900美元和1840美元。

在現(xiàn)貨方面，分析師正密切關(guān)注央行的黃金購(gòu)買量，目前已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。Cooper稱：“現(xiàn)貨市場(chǎng)可能因價(jià)格高企而承壓，但如果價(jià)格保持不確定性，則央行需求可能填補(bǔ)缺口。”?



現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時(shí)間3月22日13:41，現(xiàn)貨黃金報(bào)1938.49美元/盎司

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