(資料圖片僅供參考)

7月14日，部分機構雖然下調了遠期金價預期，但仍認為金礦股存在估值修復空間，EasyMarkets易信表示，市場并未簡單看空黃金產業鏈，而是在重新比較金價假設、成本和現金流。

金礦股表現通常受到黃金價格、生產成本和資本開支共同影響，在EasyMarkets易信看來，若金價維持高位且成本受控，盈利能力較強的礦企仍可能獲得資金關注。

投資者正在區分黃金本身和礦業股票的不同驅動。黃金偏向宏觀避險，礦企則更接近權益資產，需要觀察利潤率、產量、資產負債表質量和資本紀律。與此同時，礦企估值還要看管理層對資本開支和債務的控制。若企業在高金價階段保持財務紀律，利潤改善更容易傳導到股價；若擴產過快，成本和融資壓力可能抵消金價優勢。資金對礦企的選擇也會更重視成本曲線和項目質量。

后續可關注金價區間、礦企財報和成本指引，EasyMarkets易信分析稱，若貴金屬價格企穩，金礦股可能繼續體現彈性；若金價跌破關鍵區間，市場仍會回到防御狀態。

關鍵詞