今年一季度，長江存儲實現營業收入470.42億元，歸母凈利潤333.79億元，相當于今年前3個月平均月賺超過100億元。對一家月賺超過百億元的長江存儲，為何在這個時候選擇到A股上市？

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對多數企業來說，到A股上市的主要原因，來自募資的需求。通過資本市場這個平臺，滿足企業的募資需求，為企業提供低成本的融資資金。與多數企業相比，月賺超過百億元的長江存儲，并非缺錢的企業。但是，從長期發展的角度考慮，長江存儲選擇到A股上市，還是很有必要的。

長江存儲所處的行業是重資產、高投入的行業。隨著企業的做大做強，需要更多的資金投入，投入的資金主要用在研發、建廠、購買設備、工藝驗證等環節。作為高技術門檻的行業，如果公司的行業地位越高、影響力越大，那么需要投入的資金越多，以滿足不斷升級的技術要求。

對長鑫科技、長江存儲這一類型的企業來說，遇到高景氣周期的時候，它們會賺錢很快。然而，當行業處于調整期、低迷期的時候，它們會因為巨額資本開支以及高額折舊費用等因素，導致公司出現大額虧損的局面。

歸根到底，包括長鑫科技、長江存儲在內的巨頭公司來說，它們本身屬于強周期行業。雖然目前AI爆發式增長會弱化行業的強周期屬性，但最終還是繞不開周期的影響。

由此可見，長鑫科技、長江存儲紛紛選擇在這個時候到A股上市，既有募資擴產的需求，也有對自己企業的行業屬性的考慮。雖然當前企業處于不差錢的階段，而且還可以實現月賺超過百億元的目標，但這只是建立在高景氣周期的基礎上。一旦行業景氣度發生變化，行業從高景氣周期變成了低迷景氣周期，那么企業的資金壓力也會隨之增加，相應的估值定價邏輯也會發生變化。

企業到A股上市，拓寬融資渠道是主要考慮因素。與此同時，通過上市可以有效降低企業未來的融資成本，對重資產、高投入企業來說，這一點有利于企業的長期健康發展。

換一種角度思考，如果長鑫科技、長江存儲并未到A股上市，那么在行業低迷期階段，企業的資金缺口需要通過銀行貸款、發行債券以及股東增資等方式解決。然而，上述融資方式，都需要一定的資金成本。

然而，對已經完成上市的企業來說，它們可以通過在資本市場實施配股、定增以及發行可轉債等方式完成募資的需求。假如大股東手中資金緊張，大股東還可以通過股票質押等方式緩解資金面的壓力。

當企業完成上市，相當于資本市場為企業搭建起一個長期資本融資平臺。對重資產、高投入的企業來說，IPO募資只是募資資金的第一步，接下來企業還會通過多種再融資的渠道完成募資，有效緩解了企業長期的資金缺口壓力。

此外，通過企業上市，還可以有效解決企業核心員工的股權激勵問題。

如果企業長期不上市，那么企業核心員工的股權激勵，只能夠通過企業內部解決，企業員工手握的股權也只能夠進行內部交易。在這里，可能會存在一系列的問題，例如企業股權價值不清晰，企業員工很難獲得一個合理的變現價格。又如，企業內部交易的流動性較差，變現難度大幅提升，從而影響到企業員工的工作積極性。

然而，當企業完成上市，那么企業可以按照市場價格提供一個股權激勵落地后的參考執行價格。同時，也可以從很大程度上解決了流動性的問題，從而提升了員工的積極性，促使股權激勵達到預期的效果。

值得一提的是，在企業上市之前，企業的真實價值如何，往往很難得到一個明確的答案。當企業完成上市之后，企業的真實價值、合理價值將會在資本市場中得到體現。對長鑫科技、長江存儲這一類重資產、高投入企業而言，選擇到流動性強的資本市場上市，也是解決企業長期融資需求的有效途徑，上市也成為了重資產、高投入企業的最優解。

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