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金吾財訊|長江證券發布研報指，公司5月銷量23.8萬輛，同比+1.0%，環比+1.1%；2026年1-5月累計銷量118.2萬輛，同比+0.8%。出海方面，5月出口8.5萬輛，同比+183.7%，環比+2.4%，再創新高。高端化方面，極氪8X開啟快速交付，極氪5月銷量3.4萬輛，同比+81.8%，環比+8.1%；領克5月銷量2.1萬輛，同比-25.0%，環比-8.9%。新能源銷量13.3萬輛，占比56.1%。研報指出，出海強勢增長拓寬成長空間，高端化進入利潤兌現期，全面起勢。品牌戰略聚焦，2026年總銷量目標345萬輛，同比+14%。高端化方面，極氪向上拓展豪華產品矩陣，規劃極氪8X和極氪9X光輝版；領克技術和產品全面煥新；銀河持續打造爆款，實現主流新能源全品類覆蓋。出海全面提速，海外渠道計劃增至2200+家。智能化方面，加速AI科技化，推出千里浩瀚G-ASD，L3級自動駕駛量產。燃油車基盤穩固，聯營企業創新出海模式。預計2026年歸母凈利潤220億元（人民幣），對應PE為8.1X。維持“買入”評級。風險提示：經濟復蘇弱于預期、行業競爭加劇。

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