5天暴漲超35%，一紙公告就把火熱的行情踩了急剎車。

7月16日晚間，昭衍新藥（603127.SH）發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，主動(dòng)給連日飆升的股價(jià)降溫。公告明確，公司股票在 7月14 日、15日、16日連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，已觸發(fā)上海證券交易所規(guī)定的交易異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)公司自查，并發(fā)函向控股股東、實(shí)際控制人核實(shí)，截至公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、股權(quán)變動(dòng)等重大事項(xiàng)。

這份公告的核心落點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)提示。公司直接點(diǎn)明，近期股價(jià)短期漲幅較大，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱、非理性炒作的風(fēng)險(xiǎn)，二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)較高；同時(shí)特別強(qiáng)調(diào)，公司生物資產(chǎn)公允價(jià)值受市場(chǎng)供需、行業(yè)政策、養(yǎng)殖周期等多重不確定性因素影響，存在較大的價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提醒廣大投資者注意交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策、審慎投資。

這輪股價(jià)的凌厲上漲，直接導(dǎo)火索是兩天前披露的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

7 月 14 日晚間，昭衍新藥發(fā)布 2026 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 6 億元至 9 億元，同比增長(zhǎng) 884.9% 至 1377.4%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì) 5.61 億元至 8.42 億元，同比增幅達(dá)到 2334.2% 至 3551.3%。單從數(shù)字上看，十幾倍的利潤(rùn)增速在全 A 股都極為搶眼，消息落地后立刻吸引了大量資金進(jìn)場(chǎng)做多。

但拆開利潤(rùn)結(jié)構(gòu)就能發(fā)現(xiàn)，這份亮眼業(yè)績(jī)的核心支撐并非公司的 CRO 主業(yè)。預(yù)告數(shù)據(jù)顯示，上半年生物資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)約 7.03 億元至 7.77 億元，是當(dāng)期利潤(rùn)增長(zhǎng)的絕對(duì)主力；而公司傳統(tǒng)的實(shí)驗(yàn)室服務(wù)及其他核心業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)區(qū)間僅為 - 1.42 億元至 6497 萬(wàn)元，主業(yè)盈利仍處在修復(fù)爬坡階段，尚未回到穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道。

這里說(shuō)的生物資產(chǎn)，就是市場(chǎng)熟知的實(shí)驗(yàn)猴。

作為藥物安全性評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)不可替代的核心實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ停承泛锏确侨遂`長(zhǎng)類動(dòng)物與人類遺傳同源性超過(guò) 90%，是創(chuàng)新藥研發(fā)的剛性剛需。昭衍新藥作為國(guó)內(nèi)安評(píng) CRO 賽道的龍頭企業(yè)，早年就提前布局實(shí)驗(yàn)猴繁育基地，手握大量存量猴群，也因此被市場(chǎng)冠以 “猴茅” 的稱號(hào)。

近一年多來(lái)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)景氣度逐步回升，實(shí)驗(yàn)猴需求持續(xù)回暖；而供給端受長(zhǎng)達(dá) 4-5 年的繁育周期限制，短期產(chǎn)能無(wú)法快速放量，供需關(guān)系持續(xù)偏緊。市場(chǎng)價(jià)格從 2024 年的不足 10 萬(wàn)元 / 只，一路上漲至 2026 年 6 月的 17.8 萬(wàn)元 / 只，部分優(yōu)質(zhì)品類報(bào)價(jià)甚至突破 20 萬(wàn)元大關(guān)。猴價(jià)的持續(xù)上行，直接讓公司存量猴群的賬面價(jià)值水漲船高，體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上就是大額的公允價(jià)值變動(dòng)收益。

從 7 月 10 日到 7 月 16 日的 5 個(gè)交易日里，昭衍新藥股價(jià)從 39.29 元一路走高至 53.25 元，累計(jì)漲幅超過(guò) 35%，期間收獲兩個(gè)漲停板，總市值一度突破 400 億元，創(chuàng)下近四年以來(lái)的新高。

但這波由情緒推動(dòng)的上漲并沒(méi)有持續(xù)太久。隨著公司異常波動(dòng)公告的發(fā)布，資金分歧迅速放大。7 月 17 日開盤后，公司股價(jià)快速跳水，截至當(dāng)日午間收盤，A 股報(bào) 47.93 元，跌幅達(dá) 9.99%，封死跌停板；港股同步下挫近 10%，總市值回落至 359 億元左右。僅半個(gè)交易日，前期漲幅就回吐了近三分之一，多空博弈的激烈程度可見一斑。

5天拉漲、半日回撤，這波由實(shí)驗(yàn)猴帶起的行情，戲劇性已經(jīng)拉滿。猴價(jià)的周期還在延續(xù)，主業(yè)的修復(fù)尚在途中，這場(chǎng)估值博弈還遠(yuǎn)沒(méi)到終局。

來(lái)源：星河商業(yè)觀察

關(guān)鍵詞 股價(jià) 股票 度業(yè)績(jī) 重大資產(chǎn)