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證券之星了解到，除了整個現制茶飲行業對沖泡奶茶這個品類的深度“圍剿”外，消費者健康化需求的持續升溫，也讓沖泡奶茶“高糖、高熱量”的傳統印象愈發難以適應當前的消費潮流。

面對核心品類的持續承壓，香飄飄近年也在持續尋求多維度突圍。在產品端，公司于2021年推出了香飄飄乳茶品類；2023年相繼推出CC檸檬液，鮮燕麥奶茶等新品；2024年又推出更具健康化的原葉現泡系列產品。品類的推成陳出新，核心目的之一即是公司期望改變消費者對于香飄飄奶茶的固有印象。

2025年，公司推出了分別針對女性生理期需求及失眠需求的“古方五紅”暖乳茶和“古方八舒”晚安茶。由于前述產品的成本相對較高，且尚處于試銷階段，消費者是否愿意為這類功能性、健康化產品的更高定價買單，仍有待市場檢驗。

在渠道端，公司加速滲透零食量販等新興渠道，報告期內，公司電商和直營渠道收入分別同比增長8.21%和71.56%，不過公司超八成的收入仍高度倚重經銷渠道，但同期來自經銷渠道的收入同比下滑15.01%。

從2026年一季度的表現看，沖泡類和即飲類均出現回暖，同比分別增長85.31%和11.76%。但考慮到去年同期基數較低，這一增速能否持續仍需謹慎判斷。對于2026年全年業績，公司管理層也表達了謹慎樂觀的預期，坦言外部環境的不確定性仍然較強。(本文首發證券之星，作者|吳凡)

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