天天快消息！中國(guó)5月持續(xù)減持美國(guó)公債 持倉(cāng)量降至數(shù)年低點(diǎn) 原因?yàn)楹危?/h1>

來(lái)源：英為財(cái)情 時(shí)間：2022-07-19 21:44:47

(資料圖)

財(cái)聯(lián)社7月19日訊（記者 張曉翀）美國(guó)財(cái)政部近日公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月的美債持有量降至9,808億美元，為2010年5月以來(lái)最低，并首次跌破1萬(wàn)億美元，這也是中國(guó)連續(xù)第六個(gè)月減持美債。值得注意的是，在美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)別數(shù)據(jù)里，不區(qū)分官方和非官方，既包括儲(chǔ)備投資，也包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等其他投資主體。此外，日本的美國(guó)公債持有量降至1.212萬(wàn)億美元，為2020年1月以來(lái)最低，連續(xù)3個(gè)月減持。

銀河期貨宏觀研究員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，今年以來(lái)美債價(jià)格一路下跌，估值因素是導(dǎo)致中國(guó)和日本持有美債數(shù)量大幅減少的重要原因之一。但美財(cái)政部同時(shí)公布的另一套沒(méi)有考慮美債市值變動(dòng)的數(shù)據(jù)反映，我國(guó)5月份減持美債的數(shù)量低于3月，而且我國(guó)4月份仍在增持美債。

美債債券價(jià)格大跌可能是中國(guó)拋售美債的原因之一

市場(chǎng)人士指出，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊貨幣政策，導(dǎo)致美債收益率趨于上漲，美債債券價(jià)格下跌，適度減持美債頭寸可以規(guī)避債券價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，因此近期多國(guó)不斷減持美債實(shí)屬預(yù)期之內(nèi)。在全球通脹壓力高燒不退的情況下，持有美債的實(shí)際收益率（即名義收益率減去通脹率）已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，這也迫使不少?lài)?guó)際投資者，包括各國(guó)央行不得不減持美債以確保外匯儲(chǔ)備投資組合的實(shí)際正回報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年美債指數(shù)的總回報(bào)率為-2.3%，為2013年以來(lái)首次年度下跌，因此在較低的收益率，甚至是負(fù)收益率的情況下，投資者無(wú)法實(shí)現(xiàn)債券投資組合的正回報(bào)，拖累了美債的配置吸引力，預(yù)計(jì)后續(xù)數(shù)月全球投資者可能繼續(xù)拋售美債。

嘉盛集團(tuán)全球研究主管Matt Weller指出，美債收益率快速、大幅提升可能是中國(guó)拋售美債的原因之一。此外，中國(guó)近年來(lái)更加強(qiáng)調(diào)外匯儲(chǔ)備多元化配置，可能也導(dǎo)致了逐步減持美債。

中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員李佩珈對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，未來(lái)一段時(shí)間，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)大幅加息，減少美國(guó)國(guó)債的持有規(guī)模有利于鎖定風(fēng)險(xiǎn)、避免損失擴(kuò)大。與此同時(shí)，適度減少美債規(guī)模，也有利于優(yōu)化我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中主要以美國(guó)國(guó)債為主（約為80%左右），這使得我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)估值易受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整影響。

美國(guó)公債仍有一定吸引力

盡管近期美國(guó)國(guó)債價(jià)格大幅波動(dòng)，但其仍是全球債券市場(chǎng)最主要的投資品種和交易品種。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)規(guī)模較大，且流動(dòng)性非常好。大型的金融市場(chǎng)投資者都需要依托國(guó)債市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性管理和構(gòu)建投資組合，各類(lèi)投資者都會(huì)比較看重美國(guó)國(guó)債的市場(chǎng)。

李佩珈并指出，未來(lái)一段時(shí)間，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)仍將是美國(guó)個(gè)人投資者的重要流入領(lǐng)域。這主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，美股調(diào)整壓力加大，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的安全性?xún)?yōu)勢(shì)凸顯，美國(guó)個(gè)人投資者會(huì)相對(duì)更加青睞有著穩(wěn)定的、回報(bào)較高的國(guó)債，主要是國(guó)債票息收益率較高。

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