年內(nèi)公募“指數(shù)熱”持續(xù)升溫，但布局策略已悄然生變。今年以來(lái)，公募機(jī)構(gòu)告別“扎堆”熱門(mén)賽道，不再滿足于做熱度的“追趕者”，而是積極挖掘新配置機(jī)遇，逆勢(shì)加碼低估值賽道。

在受訪人士看來(lái)，從“追逐風(fēng)口”轉(zhuǎn)向“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”，公募指數(shù)產(chǎn)品布局思路的轉(zhuǎn)變，既是完善指數(shù)行業(yè)生態(tài)的重要一步，也是公募行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，更為普通投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置提供了新的助力。

被動(dòng)指數(shù)型基金

(資料圖)

布局策略生變

8月份以來(lái)，公募機(jī)構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品熱情高漲，被動(dòng)指數(shù)型基金仍是布局重點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，月內(nèi)已有78只公募基金啟動(dòng)發(fā)行，另有44只基金定檔8月份發(fā)行。綜合來(lái)看，8月份新發(fā)基金數(shù)量將超過(guò)120只。其中，被動(dòng)指數(shù)型基金以34只的數(shù)量居前。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，年內(nèi)新成立的1081只基金產(chǎn)品中，被動(dòng)指數(shù)型基金數(shù)量達(dá)380只，穩(wěn)居公募機(jī)構(gòu)布局的第一大基金品類。整體來(lái)看，公募機(jī)構(gòu)對(duì)被動(dòng)指數(shù)型基金的布局已不限于寬基ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金），而是向農(nóng)業(yè)、電力、證券公司、汽車(chē)等眾多行業(yè)賽道全面鋪開(kāi)，品類愈發(fā)多樣。

與此同時(shí)，公募機(jī)構(gòu)的布局策略悄然生變，從“追逐風(fēng)口”轉(zhuǎn)向“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”的趨勢(shì)愈發(fā)清晰。在年內(nèi)新成立的被動(dòng)指數(shù)型基金中，多只基金瞄準(zhǔn)低估值賽道，例如，部分基金跟蹤中證畜牧養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)指數(shù)、國(guó)證糧食產(chǎn)業(yè)指數(shù)等指數(shù)，布局農(nóng)業(yè)賽道；還有多只基金跟蹤中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)、中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)等指數(shù)，加碼布局港股市場(chǎng)。

深圳市排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，被動(dòng)指數(shù)型基金不再“扎堆”錨定熱點(diǎn)賽道，轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)等低估值方向的原因有多方面：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益比價(jià)發(fā)生切換。前期熱點(diǎn)賽道交易擁擠、估值高企，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，公募機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向挖掘估值處于歷史低位、下行空間有限的板塊；二是部分低估值板塊迎來(lái)改善信號(hào)，具備左側(cè)布局價(jià)值；三是滿足市場(chǎng)資金多元化配置需求，投資者可借低估值行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品做組合分散，對(duì)沖高位成長(zhǎng)賽道回撤風(fēng)險(xiǎn)；四是公募機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變產(chǎn)品布局思路，通過(guò)提前卡位“冷門(mén)”行業(yè)，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

投資者配置工具

持續(xù)豐富

在受訪人士看來(lái)，公募指數(shù)產(chǎn)品布局思路的變化，不僅將完善指數(shù)行業(yè)生態(tài)，也將助推公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)為普通投資者的資產(chǎn)配置帶來(lái)正向作用。

朱潤(rùn)康認(rèn)為，對(duì)指數(shù)工具行業(yè)生態(tài)建設(shè)而言，公募機(jī)構(gòu)推動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)從追逐熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向注重價(jià)值發(fā)現(xiàn)，一方面，有利于豐富冷門(mén)行業(yè)投資工具供給，促進(jìn)資金行業(yè)布局均衡化；另一方面，促進(jìn)未來(lái)指數(shù)開(kāi)發(fā)多元化，從而完善全行業(yè)工具版圖。對(duì)公募行業(yè)而言，這一轉(zhuǎn)變既能弱化追逐單一熱點(diǎn)導(dǎo)致的同質(zhì)化內(nèi)卷，也能推動(dòng)機(jī)構(gòu)立足長(zhǎng)期配置視角，更加理性地布局產(chǎn)品線。

“對(duì)普通投資者而言，低估值行業(yè)工具降低了其參與底部板塊的門(mén)檻，無(wú)需擇股即可逆向布局、把握板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)，同時(shí)有助于投資者構(gòu)建均衡投資組合、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比。”朱潤(rùn)康表示。

港股方向或可作為上述投資者逆向布局的一個(gè)觀察樣本。恒生前海港股通精選混合基金經(jīng)理邢程對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“長(zhǎng)期來(lái)看，港股互聯(lián)網(wǎng)科技公司在AI模型及投入方面的持續(xù)表現(xiàn)將對(duì)恒生科技指數(shù)形成一定的支撐，該類公司作為國(guó)內(nèi)算力資本開(kāi)支的主體，并具備落地AI應(yīng)用的社交場(chǎng)景和生態(tài)閉環(huán)，有望成為國(guó)內(nèi)AI行情擴(kuò)散的重要方向。展望后市，港股市場(chǎng)在盈利和估值性價(jià)比提升的共同催化下，整體趨勢(shì)有望向好，以泛科技、生物醫(yī)藥為代表的成長(zhǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。”

關(guān)鍵詞 指數(shù) 公募機(jī)構(gòu) 行業(yè) 指數(shù)型基金 布局