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CFi.CN訊：隨著十五五規劃即將開啟，國家明確提出建設新型能源體系的目標。在這一頂層設計下，煤炭行業定位并未被顛覆，而是繼續承擔能源保供的重要角色。煤電作為穩定電源，仍將發揮支撐作用，尤其在風光發電面臨波動考驗的背景下，存量煤電需求保持堅實。

一份研報觀點認為，十五五期間國內煤炭供需將出現錯配，推動煤價中樞上行。研報指出，核心產區包括山西、陜西、內蒙古和新疆將承擔主要保供任務，其中山西注重科學保供，陜西側重存量優化，內蒙古發展思路轉變，新疆戰略則延續升級。潛力產區也將貢獻重要增量，整體產業結構持續優化。

研報認為，需求結構變化為煤化工帶來戰略發展機遇。煤炭成本提升將支撐行業盈利下限，高集中度雖影響價格波動，但儲備產能制度有助于穩定市場。容量電價機制改變煤電盈利模式，煤電一體化企業有望獲得分部估值和協同溢價。動力煤彈性來自高市場煤敞口與成長性，焦煤投資機會則需把握供需節奏。

研報指出，十五五煤炭紅利價值具備繼續兌現的基礎。重點關注中煤能源、兗礦能源、甘肅能化等煤化工領域機會，以及淮北礦業、山西焦煤、陜西煤業、新集能源、晉控煤業、中國神華等標的。這些邏輯均指向煤炭在新型能源體系中仍具戰略支撐地位，相關上市公司業績有望受益于價格中樞抬升和業務結構優化。

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