摘要 【中信證券：可再生能源擴量提質 綠氫等非電領域正迎來更有力的政策支撐】中信證券研報稱，2026年7月23日，國家發改委等印發《可再生能源發展“十五五”規劃》，以擴量提質、可靠替代為主線，推動新能源從補充電源轉為電力系統主力電源。《規劃》提出可再生能源消費和裝機在“十五五”時期雙50%增長目標，并明確劃定風光、水電、抽蓄、光熱發電等新增規模。

中信證券研報稱，2026年7月23日，國家發改委等印發《可再生能源發展“十五五”規劃》，以擴量提質、可靠替代為主線，推動新能源從補充電源轉為電力系統主力電源。《規劃》提出可再生能源消費和裝機在“十五五”時期雙50%增長目標，并明確劃定風光、水電、抽蓄、光熱發電等新增規模；首次新增置信出力、頂峰供電等可靠性考核指標，同步擴容綠氫、地熱等非電應用規模，并落地全行業強制消納考核，形成供需兩端雙向管控。投資層面，風光基地、海上風電、儲能、特高壓及負荷調節資源具備長期配置價值，綠氫等非電領域正迎來更有力的政策支撐；同時，建議關注電力容量市場等領域的改革進程。

　　全文如下

新興產業｜可再生能源擴量提質，實現可靠替代

2026年7月23日，國家發改委印發《可再生能源發展“十五五”規劃》，以擴量提質、可靠替代為主線，推動新能源從補充電源轉為電力系統主力電源。《規劃》提出可再生能源消費和裝機在“十五五”時期雙50%增長目標，并明確劃定風光、水電、抽蓄、光熱發電等新增規模；首次新增置信出力、頂峰供電等可靠性考核指標，同步擴容綠氫、地熱等非電應用規模，并落地全行業強制消納考核，形成供需兩端雙向管控。投資層面，風光基地、海上風電、儲能、特高壓及負荷調節資源具備長期配置價值，綠氫等非電領域正迎來更有力的政策支撐；同時，建議關注電力容量市場等領域的改革進程。

【資料圖】

▍事件：

2026年7月23日，國家發改委發布《可再生能源發展“十五五”規劃》（以下簡稱《規劃》），作為2026-2030年我國可再生能源頂層指導文件，錨定碳達峰碳中和與能源強國建設目標，確立擴量提質、可靠替代核心主線，區別于“十四五”單純規模擴張思路，強化在非電領域、系統調節與可靠性、消費應用等方面多維度建設。《規劃》立足能源安全與綠色轉型雙重需求，統籌集中式大基地、分布式多元開發、儲能配套、綠氫地熱生物質多元利用，同步完善市場化、法治保障、要素支撐機制，明確可再生能源由電力補充電源轉向系統主力支撐電源，為2030年碳達峰提供核心綠色動能。

▍《規劃》明確設定總量、發電、非電利用、可靠替代四大類關鍵目標，并給出了未來五年風光水核多類能源新增裝機預期。

1）總量裝機目標大幅抬升，剛性約束強化。一方面，總量約束指標升級。2030年可再生能源消費總量18億噸標準煤（2025年11.8億噸），風光裝機≥28億千瓦設為約束性指標；總裝機由23.4億千瓦增至35億千瓦，風光發電量占比達30%、總發電量6萬億千瓦時，實現風光裝機、發電量雙50%以上增長。另一方面，新增規模量化落地，包括“十五五”“三北”基地新增風光3.7億千瓦、海上風電開工1億千瓦、分布式新增3億千瓦，抽水蓄能裝機至1.6億千瓦，光熱、海洋能、水電配套量化擴容。

2）新增“可靠替代”類指標，補齊系統短板。《規劃》首次設立置信出力、頂峰供電能力量化考核：2030年風光平均置信出力8%，高峰風光電量占比超20%，五年新增可靠頂峰能力3億千瓦，解決新能源出力波動、保供能力不足痛點，兼顧裝機增量與系統供給可靠性。在海外能源供給擾動因素增多、國內亟需能源替代的背景下，可靠性建設至關重要。

3）非電利用指標跨越式增長，開辟第二增長曲線。《規劃》提出，至2030年可再生能源非電利用規模較2025年增1.5倍，綠氫產能由25萬噸提升至200萬噸，風光供熱、生物質、地熱能納入硬性發展目標，打破過去僅聚焦發電的單一發展模式。

4）考核機制革新。《規劃》新增可再生能源消費最低比重強制考核，覆蓋工業、建筑、交通、算力全行業，綠證、綠電交易配套制度全面落地，從供給端擴張轉向消費端強制消納雙向驅動。

▍展望后續政策節奏與投資機遇：

第一，電力體系建設領域。一方面包含風光大基地、深遠海風電、核電等各類清潔電源開發；另一方面特高壓電網、抽水蓄能、新型儲能，以及虛擬電廠、車網互動等負荷側調節資源，是新型電力系統建設的核心載體，設備龍頭與優質運營資產或將長期受益。

第二，非電清潔能源領域。重點布局綠氫規模化制備、可再生能源合成綠色燃料、工業低碳能源替代，疊加碳交易、綠證等市場化業態。非電領域一方面是能源替代的重要增量，另一方面正逐步打開新能源消納空間，成長空間廣闊，值得高度關注。

第三，持續關注電力市場改革進展。《規劃》首次設立置信出力、頂峰供電能力量化考核，我們認為，與之配套的電力容量補償機制將進一步完善，電力容量市場建設也正成為電改的必要選項。建議關注電改進程前排省份在容量市場、輸電權市場等方面的探索，以及未來電力金融市場的建設。

▍風險因素：

電力市場化改革推進不及預期；新型能源體系各類技術進展不及預期；傳統能源替代推進不及預期。

關鍵詞 中信證券可再生能源擴量提質 綠氫等非